王衍行评《伯克希尔哈撒韦有望成为下一个万亿美元级公司》-9游会

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王衍行评《伯克希尔哈撒韦有望成为下一个万亿美元级公司》

2022-01-08 18:15

作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员,本文载于2022年1月7日财富中文网。


从这篇文章可以提炼出的几个重要观点:


一、喜欢能看懂的生意。投资不要自以为是地认为自己“很知道”,股神巴菲特说过:“不赚自己能力范围以外的钱。有人赚很多钱这个事实并不会困扰我,真的,我的意思是,有人可以用可可豆赚大钱,但我对此一无所知。”投资必须专注的标志之一是“化繁为简”,股神巴菲特说:“我喜欢我能看懂的生意。先从能不能看懂开始,我用这一条筛选,90%的公司都被过滤掉了。”“海阔凭鱼跃、天高任鸟飞”,巴菲特说:“我不懂的东西很多,好在我懂的东西足够用了。世界如此之大,几乎所有公司都是公众持股的。所有的美国公司,随便挑。”投资“门槛论”,巴菲特说:“我不喜欢很容易的生意,生意很容易,会招来竞争对手。我喜欢有护城河的生意。我希望拥有一座价值连城的城堡,守护城堡的公爵德才兼备。”


二、疫情、通胀、估值仍然是巴菲特当前投资关注的重点。如文中所言:低估值、低通胀和高疫苗接种率都令日本股市同时吸引到华尔街和“股神”的注意。


三、拨云见日,巴菲特对科技行业的看法具有了穿透性。虽然巴菲特对高涨的科技股的厌恶是有口有耳的,但在他的投资副手todd combs和ted weschler的帮助下,这位“奥马哈先知”在过去10年里对科技行业有所热情。被分析师成为“10年里做出的最强有力的投资之一”的苹果公司和云计算独角兽snowflake就是巴菲特尝试科技股的例证。值得注意的是,苹果公司、snowflake其实已经不是简单意义上的科技行业公司,这两家公司还具有消费、服务等特殊的行业属性,巴菲特醉翁之意不在酒,几十年来,巴菲特一直对飞速发展的科技股嗤之以鼻,但投资了苹果并账面收益超过1200亿美元,这表明,苹果也许不仅仅代表了科技股,还预示着苹果可能拥有一般人体会不到,但巴菲特却心知肚明的更为深刻的东西。苹果也许会对冲科技股下跌的风险,从而成为投资界“不倒翁”或定海神针般的存在。


四、巴菲特“手里有粮、心中不慌”,这可能是在守株待兔,其弦外之音是,更大的投资机会将会出现,如,截止2021年三季度巴菲特的伯克希尔公司现金余额达到创纪录的1490亿美元。


五、一个重要的投资判断。文中称:“在当前政策走向下,美股将会从成长股转向价值股:你看到资金从成长股中流出,这是应该的。如果我们进入升息环境,成长股的吸引力将会降低,随着我们进入2022年,有很多不确定性……美联储将会更加鹰派。”也就是说,今年,要在不确定性之中,选择价值股。


综上,巴菲特重视的是投资的质量而非规模,那么,伯克希尔能否成为下一个冲击万亿美元级的公司,这绝不会成为巴菲特的目标及口号,由于,巴菲特不是一个务虚名的人,他早就知晓:“图虚名、招实祸”。 #伯克希尔哈撒韦有望成为下一个万亿美元级公司#


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