虎年第一篇:我们到底要在市场中赚什么钱-9游会

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虎年第一篇:我们到底要在市场中赚什么钱

2022-02-04 04:25

以下文章来源于民工看市 ,作者爱知君2020

作者:杨爱知,fmba15级校友

大年初三,禁鞭的北京城,节日气氛并不浓郁,只是电视媒体里面夸张的煽情和大街上装点的红色符号,还在提醒人们又到了举国欢庆的日子。在我们的文化中,对于红色的喜爱不遗余力的搬到资本市场上,东亚儒家文化圈的资本市场里,也把“上涨”涂成“红色”这一喜庆的符号,与证券市场发明地的习惯格格不入,在华尔街下跌时才用到“红色”,因为这是一种警示的颜色,是提醒人们回归理性的颜色。照这样说,红绿色盲可能更适合炒股,因为心理并不会受到一丝丝颜色带来的多余的兴奋和恐惧,这也解释了为什么身边国内的朋友在炒美股时反而更加理性,反而赚到了钱。

 

今天爱知君想带大家再一起回顾一下去年一年的市场。但与绝大多数文章不同的是,不是回顾指数涨跌,不是回顾板块轮动,不是回顾基金排位,也不是回顾个股金榜题名,因为这些都并不重要,我想再靠近投资的本质一点,再来看看参与各方的人生百态,再好好想想我们赚(赔)的是什么钱,我们未来想赚的是什么钱?我们能赚的是什么钱?

 

我们的资本市场,用浪漫主义文学的话来描述,是一场巴黎式的流动的盛宴。爱知君用更接地(天)气的话来说,就是一场王母娘娘的蟠桃盛会。谁都想来吃一口桃子分一杯羹,谁都想在这个游戏中长盛不衰,长生不老。就像去年市场里,公募,外资,私募,量化,游资,散户(韭菜),就是一幅人生百态。在韭菜作为背景底色永远不变的前提下,人人争当主角,人人又互为陪衬,因为背后还有一双经常抖的看不见的手,这双手的所有努力都是试图制造一次次的再平衡,但实则我们却经历的是一场场惊心动魄的打地鼠游戏和过山车游戏。

 

去年初以来的一幕幕是这样的,公募抱团整体崩塌,量化基金崛起,公募在新能源带领下灾后重建,量化私募蒙眼狂奔,公募量化相爱相杀,量化被村长打压,私募游资召唤妖股,妖股在元宇宙中复活,公募在消费带领下开启自救,量化裸泳退潮,妖股退休服中药,公募大佬被抓,券商编剧被抓,做庄私募被抓(也有个出来的),伪外资清退。整个过程中韭菜作为背景经历的是一种持续的宿命式的连根拔起的过程。

 

这就是我们所经历的内卷生态,公募抱团坐庄娱乐化,量化无脑追涨杀跌化,游资私募黑社会化,这,就是我们经历的“初级阶段”,摸石头过河的市场“初级阶段”。而位于市场的后面永远是那双不变的经常抖的看得见的手。

 

大家说经历了这一切,怎么办呢?掀桌子不玩了,就跟孙悟空砸蟠桃party一样。当然躺平只是少数人的权力,绝大部分人无处可逃,这就是卷的妙处。

 

既然无处可逃,不如坦然面对,让我们拨丝抽茧,再来仔细分析一下大家都是赚的什么钱,赔的是什么钱。想想我们还能不能再市场上赚到钱。

 

首先是公募保险券商,作为村长家自己养的儿子,当然还是奉价投为圭臬。既然这么多年能苟且下来,主要还是赚了上市企业盈利增长的钱,部分成绩好的不但赚了业绩增长的钱还赚了像新能源这样景气行业估值的钱。当然最近医药消费的回归实则是把这些行业估值提升的钱吐回去了,当然这个过程中还有少部分公募保险赚了市场博弈的钱,而券商自营看看年报基本上是交了学费。此外,还有一块比较甜蜜的收入是按照规模收的管理费的钱,这部分是旱涝保收的钱,基金经理躺赢的钱。第二是量化基金,量化基金在国外成熟市场实际上是赚的辛苦钱,通过提供流动性的高频交易,赚个高于市场指数2-3个点的钱,在国内一开始反而成了暴利行业,它的主要盈利来源是通过更快的手速割公募和个人投资者的韭菜了,但随着规模的增加和监管的严格,已经逐步回归本质,今年最后还吐出不少。未来长期看,也就赚它应该赚的钱,即市场整体盈利 提供流动性的钱。第三是传统私募,这是一股资本市场的新兴力量,其中一部分大的私募其实已经公募化,还有一部分在死亡线上挣扎,大的私募跟公募其实差不多,只是更灵活一些,偶尔能赚点博弈的钱,还有一些私募主要以听消息看线割散户生存为主,当然这种已经越来越难以存活。其中也不乏黑暗流派,成为沟通各派黑暗力量无间道生意人,靠各种灰色套利的钱存活。最后,游资就不多说了,基本上还是大部分停留在讲故事割韭菜阶段,只是故事越来越学院派了,延迟满足能力越来越强了而已,还有一部分赚到钱的慢慢上岸了,收一块私募牌照,养三两研究猿,招四五位码农,开启一段交税更多的冒险之旅而已。此外还有些长期投资的北向资金,qdii等外资,这些主要还是赚的长期价值增长的钱,当然其中也有各种马甲,就不细说了。

 

所以从上面的机构众生相来看,不可否认最终养活大家的,支撑这个资本市场大厦的,还是企业的生生不息的盈利,生生不息的真金白银的价值创造,就像所有生物最终获取的能量来自于太阳的核聚变一样。就算其中有不少韭菜死去活来,客观上也是能量流动的搬运工,成就了整个系统的遍历性和鲁棒性而已。

 

因此在新的一年里,爱知君还要再说一声振聋发聩的老话,价值投资永不过时。有一种英雄主义,就是认清背后的本质后,依然热爱它。在这里就是热爱投资本身。当然爱知君也不完全是价投,经常干些伪价投事,经常有时候一不小心出了自己能力圈去追逐那些估值博弈的不靠谱的贝塔了。

 

最后对于个人投资者,爱知君再给三点虎年的建议把。一是要更多布局景气的赛道,哪怕赛道中选股有误,对预期差理解有误,景气赛道提供的估值溢价也会对负阿尔法提供保护,简单的说就是总能让你解套。二是投资真正有盈利,而且有盈利增长,而且自己也比较懂,能长期跟踪的公司,多关注业绩报告,做到不见兔子不撒鹰。三是重视安全边际,尽量低位买,宁愿错过不要轻易追高,我认为在目前的市场环境中,还是区间波动打地鼠市,无论多么好的股票,一年内永远都有低买的机会。

 

好了过年时候就说这么多了。对于明年建议不要抱有太大期望,做好自己的预期管理,不期而至的预期差才会是幸福感的最大来源。但毕竟是虎年,市场虎起来爱知君也不知道到底是个神马样子,反正祝大家虎年交易顺利,虎虎生威!如果你觉得有收获,请爱知君喝个虎年的第一杯咖啡也不错哦!

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